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怎样打破楼市调控积蓄更大循环反弹力度

作者: 时间:2016/9/9 8:23:00 来源:上海证券报

摘要:当下,楼市从上到下的决策链条,应本着对经济安全和金融稳定大局负责的态度及时纠偏。比如,以地方主体责任为政绩考核依据,评判地方要员是否落实中央政策,使调控真正做到挤泡沫、降杠杆。今年上半年,全国新增房贷 ......

当下,楼市从上到下的决策链条,应本着对经济安全和金融稳定大局负责的态度及时纠偏。比如,以地方主体责任为政绩考核依据,评判地方要员是否落实中央政策,使调控真正做到挤泡沫、降杠杆。

今年上半年,全国新增房贷增长113%,居民杠杆率达40%,较2008年增长了167%。

8月最后一天,厦门和武汉这两个东部和中部代表性城市,相继出台“限购令”和“限贷令”。自此,作为上半年房地产楼市标杆的二线热点城市,基本都拿出了调控举措。只是这些房地产楼市调控新政都未能跳出在需求端“微调”的怪圈。更不能不提的是,热点城市的本轮房地产楼市调控也背离了房地产楼市供给侧结构性改革的指向,比如农民工市民化、公共服务均等化和经济“去地产化”等。另外,畏难情绪、敷衍之态在各地房地产楼市新政中也很突出,一些地方政府既要贯彻中央指示,又不想让本地房地产楼市降温、土地被贱卖,最终出炉的措施,信号意义远大于实际效果。

这就难怪何以中央明确提出“抑制资产泡沫”,一行三会部署清理通道和杠杆工作,热点城市实施控制杠杆的“新政”,8月楼市泡沫化倾向却并无改观。全国“地王”大戏照演,共诞生47宗超过10亿元的地块,其中溢价率超过100%的地块达到33宗。更令人不安的是,“地王”和高地价已从东部热点城市蔓延至全国,甚至是一些产业和人口基础并不被看好的城市,在郑州、厦门、无锡、武汉,甚至一天诞生数个地王。当月,土地平均溢价率大幅攀升至77.98%,仅次于今年6月,成为年内第二高点。

在此情形下,将房地产作为基础优质资产,借助“高杠杆”开展资本运作,实现财富的数量级累进,也就成了近期各地房地产楼市泡沫深化的标志。宝能和恒大逐鹿万科股权,融信在上海上演“蛇吞象”,显示房地产楼市的金融属性在无限延伸。借助通道和加杠杆,银行理财已沦为资本运作的“嫁衣”。近日有报道披露,在上半年的219宗地王中,银行提供了10万亿资金。房地产楼市越吹越大的泡沫,就像个无底洞,吸走了大量本来准备支持实体经济的资金。

在“抑制资产泡沫”的号角下,为什么还有那么多房地产开发商敢不计成本“造地王”,资本大鳄还敢高杠杆操作和抢食地产股权?根本原因是,他们继续按过去调控思路揣摩政府的态度。一则,国家不会收紧货币政策;二则,地方政府对楼市的依赖无以复加;三则,货币宽松而长端利率下行至历史最低,“资产荒”已逼近,房地产楼市繁荣是必然趋势。由此,房地产市场又一次推断,即便资产泡沫愈演愈烈,职能部门和地方也不可能积极行动起来。既然如此,以目前地价水平,热点城市房地产价格未来5年将翻一倍,房地产楼市泡沫继续向纵深演进。在没有遗产税、房产税、累进个人所得税等来调节收入的情形下,买房是当今中国最好的投资途径,这或许才是民间投资增速下滑的原因。据报,我国制造业重要基地东莞,去年至少有4000家企业关门,而8月该市房地产价格同比上涨35%。

泡沫并非要触发某个精确的界线才会破灭,房屋交易高度市场化,政府力量再大也难以左右规律。若地方政府还在敷衍,还停留表态式调控上,甚至幻想刺激房地产楼市泡沫,延缓“土地财政”和房地产楼市依赖,那么过去“10年9调”已准确无误地说明,任何一次对“需求端”的抑制,不过是在积蓄房地产楼市下一波反弹的力量。货币政策宽松依旧,“资产荒”山雨欲来,此轮调控积蓄的下一波反弹力度,或许更大。

面对房地产楼市调控的困境,从上到下的决策链条,应本着对经济安全和金融稳定大局负责的态度,及时纠偏。比如,以地方主体责任为政绩考核依据,评判地方要员是否落实中央政策,让调控真正做到挤泡沫、清杠杆。鉴于信贷投放“脱实入虚”的现状,有关方面要尽早革新“一行三会”各管一块的监管模式,不给房地产楼市留下监管空白。既然我国第三产业已成经济增长第一动力,经济韧性和回旋余地大,就业弹性较足,就应适度收紧无效的货币投放。

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